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內容來自中國經濟網

歷史最難打新季 場內貨基34.55%現套利良機

“9200億打新資金，9隻新股，8個交易日，最低4%。中簽率”，這一組數字共同勾勒出史上最難的一輪“打新”圖景。高認購倍數下，本輪新股發行均觸發了網下向網上90%的回撥機制，導致機構中簽率低，資金拆借及機會成本難以覆蓋，打新漸成“雞肋”。塞翁失馬，近萬億打新資金來去匆匆間的“深V”撞擊，造就了華寶添益年化回報高達34.55%的套利良機。6月18日，龍大肉食、雪浪環境、飛天誠信、聯名股份等四隻新股開啟申購、凍結資金3800億元，形成了巨大的資金“抽水效應”。當日臨近收盤時，華寶添益出現了一次轉瞬即逝的價格異動，巨大的賣盤將其二級市場價格打到99.000元，隨後迅速反彈至收盤價99.898元。相比100元/份的凈值，1元的折價幅度背後是令人咋舌的套利收益：假如投資者採用“買入並贖回”的一、二級市場間套利策略，在二級市場以暫態低價99.000元買入華寶添益且當日在一級市場全部贖回，考慮到2天的資金佔用和投資者可享的華寶添益當日收益，此次套利年化回報高達186.4%！當然，這樣的套利空間實屬罕見，通常在季末等資金異常緊張時才會出現。一位長期關注華寶添益的資深套利玩家對比了一段時間內的華寶添益套利收益和打新收益，也得出了意想不到的結論：如果6月18日以最低價買入華寶添益並持有至6月30日以收盤價賣出，單次投資回報率為1.14%，年化回報率高達34.55%；而假如6月18日成功申購網上中簽率最高的龍大肉食，以中簽率0.833%計，每中一簽平均需要59萬元資金，即使新股上市後股價翻倍，單次投資回報也僅為0.83%，折合年化收益僅21.94%。該投資者表示，一方面是本輪打新對二級市場的抽水效應太強，使華寶添益二級市場價格跌出了可觀的無風險套利空間，套利對總收益的貢獻率接近89%；二是因為本輪打新中簽率奇低，攤薄了打新的總回報率。需要注意的是，交易型貨幣基金一、二級市場間的無風險套利機會常有，但實際是否可操作還取決於産品的申贖限額設置和二級市場交投活躍度。

新聞來源http://big5.ce.cn/gate/big5/finance.ce.cn/rolling/201407/03/t20140703_3090122.shtml

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